{"id":6985,"date":"2009-02-23T11:56:55","date_gmt":"2009-02-23T16:56:55","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bibula.com\/?p=6985"},"modified":"2009-02-23T11:56:55","modified_gmt":"2009-02-23T16:56:55","slug":"wspolczynnik-dow-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bibula.com\/?p=6985","title":{"rendered":"Wsp\u00f3\u0142czynnik Dow-Gold"},"content":{"rendered":"

Wsp\u00f3\u0142czynnik Dow-Gold, czyli relacja warto\u015bci indeksu gie\u0142dy nowojorskiej do ceny z\u0142ota od przesz\u0142o 100 lat jest kompasem dla d\u0142ugoterminowo my\u015bl\u0105cego inwestora. Zobaczmy, jak\u0105 drog\u0119 pokazuje nam dzisiaj.<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n

\r\n
Indeks Dow Jones Industrial zosta\u0142 stworzony w 1986 roku przez Charlesa Dowa<\/span> i statystyka Edwarda Jonesa<\/span>. Jest to najstarszy i najbardziej popularny indeks gie\u0142dy nowojorskiej. Obecnie sk\u0142ada si\u0119 on z 30 najwi\u0119kszych ameryka\u0144skich przedsi\u0119biorstw.
\r\n<\/div>\r\n
\r\n \"\"
\r\n
\r\n
Na dzie\u0144 dzisiejszy warto\u015b\u0107 Dow Jones wynosi ok. 7 600 punkt\u00f3w, co stanowi okolice dna bessy z 2002 roku.<\/div>\r\n
\r\n
Wska\u017anik Dow-Gold, kt\u00f3ry chc\u0119 zaprezentowa\u0107 w tym artykule, jest ilorazem warto\u015bci indeksu Dow Jones oraz ceny z\u0142ota fizycznego wyra\u017conej w dolarach ameryka\u0144skich. Sk\u0105d pomys\u0142 na taki wska\u017anik? Z\u0142oto jest najczystsz\u0105 form\u0105 pieni\u0105dza, stanowi\u0105c konkretn\u0105 warto\u015b\u0107 w przeciwie\u0144stwie do pieni\u0105dza fiducjarnego, czyli nie maj\u0105cego oparcia w dobrach materialnych<\/span>. Pieni\u0105dz sam w sobie nie stanowi zatem warto\u015bci – jest jedynie miernikiem warto\u015bci. We wsp\u00f3\u0142czesnych systemach gospodarczych pieni\u0105dz fiducjarny emitowany jest przez banki centralne w ramach prowadzonej przez nie polityki monetarnej. Zestawienie indeksu gie\u0142dy i warto\u015bci kruszcu b\u0119dzie zatem obrazowa\u0142o r\u00f3\u017cnic\u0119 pomi\u0119dzy poda\u017c\u0105 pieni\u0105dza tworzonego przez rz\u0105dy (banki centralne), a poda\u017c\u0105 fizycznie dost\u0119pnego z\u0142ota (zwi\u0119kszona poda\u017c pieni\u0105dza stymuluje inwestycje, co z kolei przek\u0142ada si\u0119 na wzrost indeks\u00f3w gie\u0142dowych). Nasz wsp\u00f3\u0142czynnik poka\u017ce zatem jak tani, czy te\u017c drogi, jest papier w por\u00f3wnaniu do nie-papieru. Na dzie\u0144 dzisiejszy (18.02.2009 r.) Dow Jones jest na poziomie 7500 punkt\u00f3w, a cena z\u0142ota wynosi 960$, z kolei wska\u017anik Dow-Gold wynosi 7,8 punkt\u00f3w (7500\/960=7,8). Czy to du\u017co, czy ma\u0142o? Sp\u00f3jrzmy na wykres.
\r\n<\/div>\r\n
\r\n \"\"
\r\n
Artur Hess<\/a><\/div>\r\n
Interpretacja Dow-Gold w kontek\u015bcie historycznym<\/span>
\r\n
\r\n Patrz\u0105c na wykres widzimy, \u017ce preferencje inwestor\u00f3w nie s\u0105 sta\u0142e, a indeks tworzy coraz wy\u017csze szczyty oraz drastycznie powraca do poziomu ok. 3 punkt\u00f3w. Wzrost naszego wska\u017anika to zwrot \u015bwiatowego inwestoriatu w kierunku pieni\u0105dza fiducjarnego i rynk\u00f3w kapita\u0142owych implikuj\u0105cy hossy gie\u0142dowe. Jak pokazuje historia, po kilkunastu latach, w jednym b\u0105d\u017a drugim cyklu inwestycyjnym, nast\u0119puje zmiana nastroj\u00f3w, przed kt\u00f3r\u0105 Dow-Gold mo\u017ce nas ostrzec<\/span>. Pierwsze dwa wzrosty wska\u017anika rozpocz\u0119\u0142y si\u0119 bezpo\u015brednio po zako\u0144czeniu pierwszej i drugiej wojny \u015bwiatowej. Rok 1929 to pocz\u0105tek Wielkiej Depresji w Stanach Zjednoczonych i trwaj\u0105ca 3 lata blisko 90-procentowa przecena indeks\u00f3w gie\u0142dowych – ta\u0144szy papier powodowa\u0142 coraz ni\u017csz\u0105 warto\u015b\u0107 Dow-Gold.
\r\n
\r\n Po zako\u0144czeniu II Wojny \u015awiatowej i wy\u0142onieniu si\u0119 USA jako czo\u0142owego mocarstwa \u015bwiata, wska\u017anik zacz\u0105\u0142 drastycznie wzrasta\u0107, aby w 1965 roku osi\u0105gn\u0105\u0107 poziom 28 punkt\u00f3w. Punktem zwrotnym w ciesz\u0105cym si\u0119 prosperity<\/span> mocarstwie okaza\u0142 si\u0119 pocz\u0105tek bezsensownej wojny w Wietnamie. Zwi\u0105zane z tym by\u0142y gigantyczne i stale rosn\u0105ce wydatki, wielkie deficyty, a nast\u0119pnie niepokoje spo\u0142eczne i s\u0142abn\u0105ce morale narodu. Nie sprzyja to zaufaniu zar\u00f3wno waluty jak i rynk\u00f3w equity<\/span>. Spadkowi Dow-Gold w kolejnych latach towarzyszy\u0142y problemy gospodarcze USA w latach 70., kryzys naftowy, og\u0142oszenie bankructwa przez rz\u0105d w 1971 roku, a tak\u017ce afera Watergate z udzia\u0142em prezydenta Nixona. W ci\u0105gu 14 lat wska\u017anik powr\u00f3ci\u0142 do swojego naturalnego poziomu (ok. 3 punkt\u00f3w), osi\u0105gaj\u0105c w 1979 roku minimaln\u0105 warto\u015b\u0107 1 pkt. Z pomoc\u0105 Paula Volckera<\/span> (\u00f3wczesnego szefa FED), Stany Zjednoczone ponownie wesz\u0142y na \u015bcie\u017ck\u0119 prosperity<\/span>, a Dow-Gold wybi\u0142 si\u0119 ponad poziom 5 punkt\u00f3w, w\u0119druj\u0105c nieprzerwanie do 2000 roku i osi\u0105gaj\u0105c niespotykany dot\u0105d poziom 40 punkt\u00f3w.
\r\n
\r\n Kulminacyjnym wydarzeniem wie\u0144cz\u0105cym ten trend wznosz\u0105cy, by\u0142y tym razem ataki 9\/11. Pos\u0142u\u017cy\u0142y one nast\u0119pnie za pretekst do „wojny z terrorem” i szerszej wojny na Bliskim Wschodzie. Kontrowersyjna wojna, a nast\u0119pnie kosztowna pacyfikacja Iraku i Afganistanu poch\u0142on\u0119\u0142a i nadal poch\u0142ania olbrzymie \u015brodki, dr\u0105\u017c\u0105c jednocze\u015bnie morale narodu i znowu os\u0142abiaj\u0105c zaufanie do Ameryki i jej waluty. W wielu aspektach eskalacja tej wojny przez Busha jest analogiczna z brni\u0119ciem Nixona coraz g\u0142\u0119biej w bagno wojny wietnamskiej<\/span>. Jakie powinni\u015bmy wyci\u0105gn\u0105\u0107 wnioski? Pierwsze co nasuwa mi si\u0119 na my\u015bl, gdy patrz\u0119 na Dow-Gold, to idealne po\u0142\u0105czenie wierzcho\u0142k\u00f3w z 1929, 1965 i 2000 roku.
\r\n
\r\n Prosta analiza techniczna i mamy prost\u0105 \u0142\u0105cz\u0105c\u0105 te 3 punkty. Zdaje si\u0119, \u017ce naturalna korelacja Dow Jones i ceny z\u0142ota waha si\u0119 w przedziale 2 do 5 punkt\u00f3w. Czy tam w\u0142a\u015bnie zmierzamy? My\u015bl\u0119, \u017ce tak. Rok 2008 i drastyczna przecena na rynkach w ostatnich jego miesi\u0105cach nie jest, na podstawie tego wska\u017anika, ko\u0144cem bessy na \u015bwiatowych rynkach. Nie jest tak\u017ce ko\u0144cem sekularnej hossy z\u0142ota. W jakim scenariuszu to wszystko si\u0119 rozegra, ci\u0119\u017cko powiedzie\u0107. By\u0107 mo\u017ce Dow Jones spadnie do 3000 punkt\u00f3w, a cena z\u0142ota pozostanie na swoim miejscu albo to Dow Jones przestanie zni\u017ckowa\u0107, a cena z\u0142ota skoczy do 2500$ (obie wersje odpowiadaj\u0105 wska\u017anikowi Dow-Gold = 3pkt.).
\r\n
\r\n Osobi\u015bcie celowa\u0142 bym gdzie\u015b pomi\u0119dzy tymi dwoma wariantami. Nasz wska\u017anik dostarcza nam dzisiaj jeszcze jednej wa\u017cnej wskaz\u00f3wki: na sekularn\u0105 hoss\u0119 na rynkach equity<\/span> przyjdzie nam jeszcze troch\u0119 poczeka\u0107. Tak bowiem ju\u017c jest, \u017ce nowe hossy w akcjach maj\u0105 zwyczaj si\u0119 zaczyna\u0107 wtedy, gdy nie ma ju\u017c czekaj\u0105cych na nie<\/span>.
\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n

\u00a0<\/p>\r\n\r\n

Artur Hess<\/em><\/strong><\/p>\r\n\r\n

Autor publikuje w serwisie Interia 360<\/a><\/span><\/p>\r\n\r\n\r\n


\r\n<\/div>\r\n
Za: korespondent.pl<\/a><\/div>\r\n

\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n


<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Wsp\u00f3\u0142czynnik Dow-Gold, czyli relacja warto\u015bci indeksu gie\u0142dy nowojorskiej do ceny z\u0142ota od przesz\u0142o 100 lat jest kompasem dla d\u0142ugoterminowo my\u015bl\u0105cego inwestora. Zobaczmy, jak\u0105 drog\u0119 pokazuje nam dzisiaj. Indeks Dow Jones Industrial zosta\u0142 stworzony w 1986 roku przez Charlesa Dowa i statystyka Edwarda Jonesa. Jest to najstarszy i najbardziej popularny indeks gie\u0142dy nowojorskiej. Obecnie sk\u0142ada si\u0119 […]","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":"","_wp_rev_ctl_limit":""},"categories":[9],"tags":[52],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6985"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6985"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6985\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6985"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6985"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6985"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}