{"id":37708,"date":"2011-05-13T09:37:02","date_gmt":"2011-05-13T14:37:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bibula.com\/?p=37708"},"modified":"2011-05-13T09:37:02","modified_gmt":"2011-05-13T14:37:02","slug":"parzace-dutki-robert-gwiazdowski","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bibula.com\/?p=37708","title":{"rendered":"Parz\u0105ce dutki &#8211; <em>Robert Gwiazdowski<\/em>"},"content":{"rendered":"<p><strong>Dolarki  rozrzucane przez Pana Prezesa Bernanke od 2 lat na rynki finansowe coraz  bardziej parz\u0105 inwestor\u00f3w finansowych, kt\u00f3rzy zostali nimi mi\u0142o\u015bciwie  obdarzeni, w paluszki. Czym pr\u0119dzej staraj\u0105 si\u0119 je wyda\u0107 na jakie\u015b  \u201eassety\u201d. Albo si\u0119 przynajmniej jako\u015b \u201ezahed\u017cowa\u0107\u201d. <\/strong><\/p>\r\n<p>W nerwowym  poszukiwaniu jakich\u015b \u201eopportunit\u00f3w\u201d w r\u00f3\u017cnych cz\u0119\u015bciach \u015bwiata, z uwag\u0105  spogl\u0105daj\u0105 i na nasz pi\u0119kny kraj. Nawet sam Goooooldmaaaaaan Saaaaachs  otworzy\u0142 w Warszawie swoje biuro, \u017ceby  wykonywa\u0107 &#8211; jak to okre\u015bli\u0142 Prezes Blankfein &#8211;  \u201eBosk\u0105 robot\u0119\u201d .<\/p>\r\n<p>Ja si\u0119 nie  dziwi\u0119, bo od lat twierdz\u0119, \u017ce r\u00f3\u017cnych \u201eopportunit\u00f3w\u201d jest u nas pod  dostatkiem. W zasadzie ca\u0142y nasz kraj jest takim jednym wielkim  \u201eopportunitem\u201d.  Le\u017cy w sercu Europy, na  skrzy\u017cowaniu szlak\u00f3w komunikacyjnych, z dost\u0119pem do morza, ze znacznymi  zasobami niewykorzystanej jeszcze ziemi, du\u017co ta\u0144szej ni\u017c w Starej  Europie, z  38 milionami konsument\u00f3w  (patrz\u0105c od strony (popytowej) i z jedynym w Europie pokoleniem wy\u017cu  demograficznego z lat 80-tych wkraczaj\u0105cym w\u0142a\u015bnie na rynek pracy (to  patrz\u0105c od strony poda\u017cowej). Dodajmy pokolenia relatywnie nie\u017ale  wykszta\u0142conego i rw\u0105cego si\u0119 do pracy (znowu relatywnie &#8211; w por\u00f3wnaniu z  innymi nacjami).<\/p>\r\n<p>I tylko nasi politycy te nasze \u201eopportunity\u201d regularnie marnuj\u0105.<\/p>\r\n<p>Ku zaskoczeniu analityk\u00f3w RPP podnios\u0142a wczoraj stopy procentowe o 25 punkt\u00f3w bazowych do 4,25%.<\/p>\r\n<p>Decyzja RPP  b\u0119dzie mia\u0142a kr\u00f3tkoterminowo niewielki wp\u0142yw na portfele kredytobiorc\u00f3w  (strac\u0105) i depozytariuszy (zyskaj\u0105). Ale skala podwy\u017cki o 25 punkt\u00f3w  bazowych (przy stopie 4%) ma u nas inny wymiar ni\u017c w \u201eEurzone\u201d (przy  stopie 1%) czy w USA (przy stopie 0%). Co si\u0119 wi\u0119c takiego sta\u0142o, \u017ce RPP  zdecydowa\u0142a si\u0119 na taki ruch?<\/p>\r\n<p>W marcu  inflacja osi\u0105gn\u0119\u0142a poziom 4,3%, ale wi\u0119kszo\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w RPP (z Panem  Prezesem Belk\u0105 na czele) twierdzi\u0142o, \u017ce nie ma co si\u0119 spieszy\u0107 z  podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, gdy\u017c mog\u0142oby to spowolni\u0107 wzrost gospodarczy i \u201ezaklina\u0142a  si\u0119\u201d, \u017ce decyzje nie b\u0119d\u0105 podejmowane w oparciu o dane o inflacji z  ostatniego miesi\u0105ca.<\/p>\r\n<p>Pod koniec  kwietnia Pan Prezes NBP porozumia\u0142 si\u0119 z Prawie Najlepszym Ministerstwem  Finans\u00f3w w Europie, \u017ce nie b\u0119d\u0105 wymienia\u0107 \u015brodk\u00f3w unijnych w NBP, tylko  bezpo\u015brednio na rynku walutowym. Dzi\u0119ki temu z\u0142oty mia\u0142 si\u0119 umacnia\u0107,  towary importowane (g\u0142\u00f3wnie ropa) tanie\u0107, co mia\u0142o powstrzyma inflacj\u0119 i  pozwoli\u0107 Radzie poczeka\u0107 z podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p procentowych.<\/p>\r\n<p>Na cen\u0119 ropy  RPP ma taki sam wp\u0142yw, jak na jutrzejsz\u0105 pogod\u0119. To FED ma wp\u0142yw  drukuj\u0105c \u201edutki\u201d. Cena paliwa w Polsce nie zale\u017cy tylko (ani nawet  g\u0142\u00f3wnie) od ceny ropy naftowej. W lipcu 2008 gdy ropa kosztowa\u0142a ponad  147 USD za bary\u0142k\u0119, cena benzyny trzyma\u0142a si\u0119 z dala od 5 z\u0142 (ok. 4,75  z\u0142). Ale za to \u201edutki\u201d by\u0142y wtedy ta\u0144sze. A kurs \u201edutk\u00f3w\u201d zale\u017cy od tego  co robi FED, co robi BOC, co robi EBC i co robi\u0105 US Navy. Ale  korelacja: cena ropy\/kurs dolara nie odwzorowuje si\u0119 dok\u0142adnie w cenie  benzyny. Bo cena benzyny zale\u017cy te\u017c od cen innych produkt\u00f3w naftowych, a  te zale\u017c\u0105 od koniunktury sektorze chemicznym, a ta od koniunktury  mi\u0119dzy innymi w sektorze samochodowym (zaopatrywanym przez sektor  chemiczny) i spo\u017cywczym (zaopatrywanym te\u017c przez sektor  chemiczny\/nawozowy) czyli od og\u00f3lnej koniunktury gospodarczej.<\/p>\r\n<p>Na to wszystko  RPP te\u017c nie ma \u017cadnego wp\u0142ywu. Wi\u0119c powt\u00f3rzmy pytanie: sk\u0105d zmiana  stanowiska? Mo\u017cliwo\u015bci s\u0105 dwie: albo uczeni \u201em\u0119\u017cowie\u201d zasiadaj\u0105cy w  Radzie nie maj\u0105 zielonego poj\u0119cia co robi\u0107 w tym skomplikowanym \u015bwiecie i  tak sobie \u201eco\u015b\u201d zrobili, wychodz\u0105c z za\u0142o\u017cenia, \u017ce ich decyzja nie  b\u0119dzie mia\u0142a wielkiego praktycznego znaczenia, a \u017ce \u201eco\u015b\u201d zrobi\u0107  powinni, albo wiedz\u0105 ju\u017c co\u015b, czego my jeszcze nie wiemy, o tym do  jakiego stanu nasi \u201em\u0119\u017cowie stanu\u201d doprowadzili nasz\u0105 gospodark\u0119.  Obstawiam to pierwsze.<\/p>\r\n<p><strong><em>Robert Gwiazdowski<\/em><\/strong><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Dolarki rozrzucane przez Pana Prezesa Bernanke od 2 lat na rynki finansowe coraz bardziej parz\u0105 inwestor\u00f3w finansowych, kt\u00f3rzy zostali nimi mi\u0142o\u015bciwie obdarzeni, w paluszki. Czym pr\u0119dzej staraj\u0105 si\u0119 je wyda\u0107 na jakie\u015b \u201eassety\u201d. Albo si\u0119 przynajmniej jako\u015b \u201ezahed\u017cowa\u0107\u201d. W nerwowym poszukiwaniu jakich\u015b \u201eopportunit\u00f3w\u201d w r\u00f3\u017cnych cz\u0119\u015bciach \u015bwiata, z uwag\u0105 spogl\u0105daj\u0105 i na nasz pi\u0119kny kraj. [&hellip;]","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":"","_wp_rev_ctl_limit":""},"categories":[9],"tags":[98,52],"class_list":["post-37708","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-publicystyka","tag-iv-rp","tag-market"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/37708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=37708"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/37708\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=37708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=37708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=37708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}