{"id":28907,"date":"2010-12-01T13:03:33","date_gmt":"2010-12-01T18:03:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.bibula.com\/?p=28907"},"modified":"2010-12-01T13:03:33","modified_gmt":"2010-12-01T18:03:33","slug":"strefa-euro-chwieje-sie-w-posadach-zbigniew-kuzmiuk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bibula.com\/?p=28907","title":{"rendered":"Strefa euro chwieje si\u0119 w posadach – Zbigniew Ku\u017amiuk<\/em>"},"content":{"rendered":"

Ministrowie finans\u00f3w kraj\u00f3w UE po uzgodnieniu w ostatni\u0105 niedziel\u0119 p\u00f3\u017anym wieczorem pakietu pomocowego dla Irlandii wynosz\u0105cego 85 mld euro, chcieli wys\u0142a\u0107 rynkom finansowym uspakajaj\u0105cy komunikat, \u017ce sytuacja w strefie euro jest pod kontrol\u0105.<\/strong><\/p>\r\n\r\n

Ale tym razem nie uda\u0142o si\u0119, euro os\u0142abia si\u0119 dalej w stosunku do ameryka\u0144skiego dolara (cho\u0107 gospodarce i finansach USA te\u017c nie dzieje si\u0119 najlepiej), a inwestorzy coraz s\u0142abiej wierz\u0105, \u017ce to domino, kt\u00f3re zacz\u0119\u0142o wywraca\u0107 si\u0119 od Grecji na Irlandii, to wywracanie zako\u0144czy.<\/p>\r\n\r\n

Wszystko wskazuje na to, \u017ce nast\u0119pna w kolejce po pomoc UE i MFW i to w ci\u0105gu najbli\u017cszych tygodni b\u0119dzie Portugalia, kt\u00f3rej obligacje na rynku wt\u00f3rnym maj\u0105 ju\u017c rentowno\u015b\u0107 wynosz\u0105c\u0105 7% (przy 9% rentowno\u015bci obligacji podda\u0142a si\u0119 Irlandia). Pakiet pomocowy dla Portugalii to prawdopodobnie 90 mld euro.<\/p>\r\n\r\n

Grecki ostatecznie wyni\u00f3s\u0142 110 mld euro, a irlandzki 85 mld euro, ale ekonomi\u015bci w obydwu przypadkach twierdz\u0105, \u017ce nie obejdzie si\u0119 jednak bez og\u0142oszenia przez obydwa kraje cz\u0119\u015bciowej niewyp\u0142acalno\u015bci.<\/p>\r\n\r\n

Powa\u017cne k\u0142opoty finansowe tych 3 kraj\u00f3w by\u0142yby jednak do wytrzymania dla strefy euro. Europejski Fundusz Stabilizacji Finansowej przygotowany po k\u0142opotach Grecji, opiewa przecie\u017c na kwot\u0119 750 mld euro (440 mld euro kraje strefy euro, 310 mld Euro MFW). Ale ekonomi\u015bci s\u0105 ju\u017c prawie pewni, \u017ce nast\u0119pnym krajem wymagaj\u0105cym pomocy finansowej b\u0119dzie 4. pod wzgl\u0119dem wielko\u015bci gospodarka UE, a wi\u0119c gospodarka Hiszpanii.<\/p>\r\n\r\n

Rentowno\u015b\u0107 obligacji na rynku wt\u00f3rnym tego kraju wynosi ju\u017c 5,2% i szybko pnie si\u0119 do g\u00f3ry co przy ogromnych potrzebach po\u017cyczkowych oznacza znacz\u0105ce powi\u0119kszenie koszt\u00f3w obs\u0142ugi jego d\u0142ugu. Pomoc dla Hiszpanii musia\u0142a by jednak wynosi\u0107 co najmniej 350 mld euro i to oznacza, \u017ce na tak olbrzymi\u0105 pomoc EFSF b\u0119dzie ju\u017c za ma\u0142y.<\/p>\r\n\r\n

Niemcy i Francja, kt\u00f3re do tego funduszu w\u0142o\u017cy\u0142y odpowiednio 120 mld euro i 90 mld euro nie s\u0105 ju\u017c sk\u0142onne wyk\u0142ada\u0107 kolejnych dziesi\u0105tk\u00f3w miliard\u00f3w euro.<\/p>\r\n\r\n

Dlatego Niemcy i Francja w swoistej desperacji na najbli\u017cszym grudniowym szczycie szef\u00f3w rz\u0105d\u00f3w kraj\u00f3w UE, chc\u0105 przeforsowa\u0107 rozwi\u0105zanie, wed\u0142ug kt\u00f3rego tak\u017ce nabywcy obligacji rz\u0105dowych b\u0119d\u0105 ponosili konsekwencje finansowe k\u0142opot\u00f3w finansowych ich emitent\u00f3w.<\/p>\r\n\r\n

M\u00f3wi\u0105c wprost: od tej pory obligacje skarbowe maj\u0105 straci\u0107 swoj\u0105 podstawow\u0105 cech\u0119, to jest pewno\u015b\u0107 zwrotu po\u017cyczonych w ten spos\u00f3b pieni\u0119dzy co oznacza, \u017ce inwestorzy b\u0119d\u0105 du\u017cym \u0142ukiem omijali te kraje, kt\u00f3re chc\u0105 po\u017cycza\u0107 i p\u0142aci\u0107 za po\u017cyczone pieni\u0105dze spore odsetki tyle tylko, \u017ce w przysz\u0142o\u015bci tych po\u017cyczek nie zamierzaj\u0105 w ca\u0142o\u015bci zwraca\u0107.<\/p>\r\n\r\n

A takich opr\u00f3cz wy\u017cej wymienionych zar\u00f3wno w strefie euro jak i poza ni\u0105 jest jeszcze sporo. To dla Niemiec i Francji jest posuni\u0119ciem chroni\u0105cym ich przed kolejnymi sk\u0142adkami na fundusz stabilizacyjny, dla kraj\u00f3w potrzebuj\u0105cych pomocy finansowej jest stryczkiem na szyj\u0119.<\/p>\r\n\r\n

Przeforsowanie tego rozwi\u0105zania przez Niemcy i Francj\u0119 b\u0119dzie oznacza\u0142o powi\u0119kszenie k\u0142opot\u00f3w kraj\u00f3w, kt\u00f3re musz\u0105 po\u017cycza\u0107 ze wzgl\u0119du na wysokie bie\u017c\u0105ce deficyty finans\u00f3w publicznych jak i konieczno\u015b\u0107 obs\u0142ugi dotychczasowego d\u0142ugu publicznego, i to zar\u00f3wno tych ze strefy euro jak i spoza niej.<\/p>\r\n\r\n

To niestety dotyczy tak\u017ce Polski. Rentowno\u015b\u0107 naszych obligacji na rynku wt\u00f3rnym si\u0119gn\u0119\u0142a pod koniec poprzedniego tygodnia a\u017c 6,2 %, a to oznacza, \u017ce coraz trudniej b\u0119dzie przekona\u0107 inwestor\u00f3w, \u017ce po\u017cyczaj\u0105c na tak wysoki procent jeste\u015bmy gotowi w przysz\u0142o\u015bci te po\u017cyczki w ca\u0142o\u015bci sp\u0142aca\u0107.<\/p>\r\n\r\n

Przekroczenie przez nasz d\u0142ugu publicznego na koniec tego roku – progu 55 % PKB (wed\u0142ug metodologii UE) i pr\u00f3ba \u0142atania dziury bud\u017cetowej przy pomocy pieni\u0119dzy ubezpieczonych w OFE (w zamian za nowy rodzaj obligacji tzw. emerytalnych, kt\u00f3rych nie b\u0119dziemy sami zaliczali do d\u0142ugu publicznego) jeszcze t\u0105 niepewno\u015b\u0107 inwestor\u00f3w zwi\u0119kszy.<\/p>\r\n\r\n

Strefa euro chwieje si\u0119 w posadach, a przewr\u00f3cenie si\u0119 Hiszpanii spowoduje taki podmuch, \u017ce i my ze swoim wynosz\u0105cym na koniec tego roku prawie 800 mld z\u0142 d\u0142ugiem b\u0119dziemy musieli si\u0119 przewr\u00f3ci\u0107, ze skutkami trudnymi do opisania.<\/p>\r\n\r\n

Zbigniew Ku\u017amiuk<\/em><\/strong><\/p>\r\n\r\n


\r\n<\/em><\/span><\/span><\/strong><\/span> <\/span><\/em><\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Ministrowie finans\u00f3w kraj\u00f3w UE po uzgodnieniu w ostatni\u0105 niedziel\u0119 p\u00f3\u017anym wieczorem pakietu pomocowego dla Irlandii wynosz\u0105cego 85 mld euro, chcieli wys\u0142a\u0107 rynkom finansowym uspakajaj\u0105cy komunikat, \u017ce sytuacja w strefie euro jest pod kontrol\u0105. Ale tym razem nie uda\u0142o si\u0119, euro os\u0142abia si\u0119 dalej w stosunku do ameryka\u0144skiego dolara (cho\u0107 gospodarce i finansach USA te\u017c nie […]","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"ngg_post_thumbnail":0,"footnotes":"","_wp_rev_ctl_limit":""},"categories":[9],"tags":[23,98,52],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28907"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28907"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28907\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28907"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28907"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibula.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28907"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}